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27日下午，全国人大常委会表决通过了《关于授权在实施股票发行注册制改革中调整适用〈人民共和国证券法〉有关规定的决定》。

至此，备受关注的IPO注册制正式进入实施前的筹备阶段，离正式实施仅剩实施细则草拟、征询意见、修订和常务会通过并颁布实施两道程序了。　　

作为一个新三板投资者，你一定又开始隐隐约约担心起来。

虽然注册制对新三板影响这个问题在每次注册制相关消息出来时都会被问及，但综合12月以来大部分券商对此问题的看法，新三板论坛愿意再次提醒您：注册制推出对新三板冲击有限。

在对注册制之于新三板影响发表看法的券商中，中信证券和民生证券的观点颇具代表性。

中信证券认为，注册制推出对新三板冲击有限。

中信证券解释，

注册制的推出不是简单的股票供给，而是将资本进行有效配置的权利交还于市场，监管部门则对市场风险进行分层次的管理，这意味着未来中国资本市场至少将出现一些新的变化：

(1) 从一个较长的视角来看，交易所由初的类监管机构逐步转变为服务机构，融资企业与交易所之间的地位发生变化后，企业可在不同的交易所选择融资，这意味着为 了争夺企业资源，各大交易所的基础市场要素将逐步趋同。新三板与主板市场核心的差别将不会是投资者结构和交易制度，而是针对企业的不同发展阶段所设计的 差异化融资便利和与之所匹配的信息披露制度。

(2) 从中期来看，注册制的推出需要一系列配套的制度措施。如果，新三板作为多层次资本市场的重要一环需要履行接纳主板退市企业的义务，那么新三板场内的优质挂 牌企业大概率也将享有向主板和创业板进行转板的权利，从而提高企业在新三板挂牌的兴趣。这样才能使得各大交易所共同组成一个可连通的、具备持续活力的多层 次资本市场。

(3)从短期来看，新三板分层政策的落地进一步提高了它对优质企业的吸引力，精选层企业享受的融资制度和交易制度的创新有望发挥良好的示范效应。

民生证券则认为，在注册制面前，新三板的影响力丝毫不会逊色。

民生证券给出了支撑其观点的五个理由：

，新三板的挂牌模式已经是注册制的雏形，属于"准注册制"。这表现在两个方面：① 新三板对挂牌企业准入条件没有硬性财务指标要求；②新三板市场对挂牌企业审核周期较短，"准注册制"意味着新三板在建立市场主导的更为市场化的股票发行 制度方面已经先行先试，已经产生了广泛的市场影响。

第二，新三板和主板的定 位不一样。新三板定 位于为服务中小微、尚未盈利、属于新兴产业的企业提供融资服务，在注册制实施后，企业上市上市即便不再以盈利为导向，但可能还是会对业绩有一定的门槛，而新三板作为一个无门槛的低一级市场仍具备比较优势。

第三，新三板投融资环境还将进一步完善优化。目前新三板分层已经推出，而公司债、股票质押回购等融资工具正在酝酿，加上将放开公募基金投资新三板、挂牌公司做市商扩围等利好政策，新三板的吸引力将进一步提升。

第四，市场间的流动性差异收窄，但市场内部的分化加大。未来注册制实施，更多企业进入国内资本市场，对投资者、企业来说各市场均从原来的"严进宽出"变为目 前新三板这样的"宽进严出"，由此带来新三板与主板的估值趋向收敛。我们预计，未来新三板高层与创业板、战新板的估值差异如果依然存在，主要来自于投资 者结构差异，前者以机构投资者为主，后者短期内依然散户特征显著。目前新三板流动性差异较大，而其他市场在注册制推出后亦有可能出现这种趋势。

第五，新三板将更突出强调事中事后监管。注册制实施后，将落实以信息披露为中心的监管理念，注册审核的重点也将转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资 决策信息上来，当前新三板挂牌公司信披依然存在披露不充分、不及时，甚至造假的情况，所以新三板事中事后监管加强势在必行。预计未来监管工作的重点主要有 三大方向：①信息披露要求趋严趋紧；②主办券商勤勉尽责的责任约束加强；③中小股东利益将得到强化。

什么，你还不放心？那你不妨参考下安信证券发布的新三板2016年投资策略。

行业选择方面，安信证券首推"SHIELD"防御反攻策略：

安信认为，新三板成长性、流动性、行情表现均呈现行业间分化，新三板投资的行业属性极为重要。

安信倾向于认为，"SHIELD"六大行业将是2016年重点投资方向，分别为运动体育(Sports)、健康(Health)、智造(Itelligent Manufacturing)、娱乐(Entertainment)、教育学习(Learn)、及大数据(Data)，并给出了相应投资组合。

投资策略方面，安信政策红利叠加行业红利的投资标的，即同时符合新三板政策受益及"SHIELD"行业属性的投资标的。

对于策略类投资机会，其建议把握：

1)跌破定增价、跌破做市价可能带来的估值修复机会；

2)同时符合创新层、战略新兴板、创业板三个板块入选条件预期标的；

3)具备冲刺创新层预期的投资标的。
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